来源：南京卓远

作者：江西子公司

1.海南国资改革打头阵 发展挑大梁

连日来，海南国资国企不断传来令人振奋的消息：重回海南国资体系的海南机场开足马力，其负责建设的岛内机场5个封关运作项目跑出自贸港重点项目建设“加速度”，三亚机场国际航站楼改扩建项目主体工程更是提前半年完工，成为全岛首个主体工程完工并投入使用的封关运作项目。

由海南交投负责建设的海南环岛旅游公路项目也迎来重大节点：项目全线路基段建设完成，为今年12月底主线通车奠定了坚实基础。数据显示，受益于国企改革三年行动成果，省属骨干企业战略支撑作用逐步显现，今年上半年，省国资委监管重点省属企业营业收入达到481.2亿元，同比增长66.73%，超过了2020年全年收入；根据国务院国资委统计数据，今年前5个月海南重点省属企业营收增幅位居全国第一，利润增幅居全国第四。

今年上半年，海南省属企业已完成投资超150亿元，同比增长42%；各省属企业还自加压力，年中追加全年投资计划至342亿元，同比增长53%，力争为全省经济稳大盘作出更大贡献。国资国企抓项目扩投资，不仅是助力全省稳定经济增长的重大责任，也是自身发展壮大的重要机遇。2020年之前，海南省属国企一直顶着“小散弱”的帽子：省国资委重点监管的19家企业资产规模突破100亿元的只有2家；创造的增加值、缴纳税费不到全省的3%。近年来，随着海南自贸港建设加快推进，及国企改革三年行动高质量收官，海南省属国资国企进入发展的快车道：2020年、2021年、2022年省国资委重点监管企业资产总额连续跨过2000亿元、3000亿元、4000亿元台阶，销售收入、利润总额、上缴税收快速增长，在全省发展大局中战略地位显著提升。截至目前，省属企业在国资委支持下，以市场化机制抱团联动，整合土地、资金、项目等资源，已在10个市县在建或计划建设26个安居房项目，预计可提供1.74万套安居房。

近年来，海南省加快省属企业重组整合，按“资源相同、主业相近、业务相关、产业协同”原则，以市场为导向、企业为主体，开展横向联合、纵向整合和专业化重组，引导企业聚焦主责主业，先后组建海南省旅游投资发展有限公司，打造国际旅游消费中心建设投资发展运营商；组建海南国际商业航天发射有限公司，以及省物流集团、省人才集团等。

在加快推动省属企业战略性重组和专业化整合的同时，海南下大决心解决省级经营性国有资产集中统一监管和托管企业等历史遗留问题。截至目前，省国资委已完成19家职能部门270家企业的移交签约，涉及总资产306.64亿元，占清查摸底总资产的98.47%。同时，1126家省属托管企业已完成处置注销80%。

下一步，海南省属国资国企将进一步向自贸港主导产业、未来产业集中，向基础设施、公共服务、民生保障等公益性行业领域集中，实现可持续发展，根据省属国资国企“十四五”发展规划，到2025年省属国资规模和效益要实现跨越式增长，省属国企资产总额翻两番，力争省属国企发展出3家至5家资产规模过千亿的大企业、大集团，2家企业进入“中国企业500强”。

2.昆明市城建投资开发有限责任公司被纳入失信被执行人名单

近日，北京金融资产交易所披露了昆明市城建投资开发有限责任公司（简称昆明城投）被纳入失信被执行人名单的公告。

公告显示，2020年4月28日，昆明城投与云南保利实业有限公司（以下简称“保利公司”）就昆明市官渡区巫家坝中苜蓿村项目签订《合作开发协议》及《合作开发协议备忘录》，保利公司向昆明城投支付了3亿元合作意向金，后项目合作终止，昆明城投仅退还1.5亿元。

2023年4月26日，昆明市官渡区人民法院出具（2022）云0111民初24999号《民事判决书》，判决昆明城投返还原告合作意向金1.5亿元及截至2022年5月13日的资金占用费及违约金50042757.99元，并以l.5亿元为基数按4％的年利率支付自2022年5月14日起的资金占用费及违约金。

2023年6月13日，因昆明城投未按照生效裁判文书履行义务，原告己向法院申请强制执行，执行标的为225005866元。2023年6月28日，昆明城投被列入失信被执行人名单。

此前6月15日，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）发布关于昆明市城建投资开发有限责任公司票据承兑逾期、所持部分子公司股份被冻结以及被列为被执行人等事项的关注公告。公告称，联合资信对昆明城投主体及其相关债项进行了信用评级，截至本公告出具日，评定昆明城投主体长期信用等级为AA+，“21昆明城建MTN001”的信用等级为AA+，评级展望为稳定。

3.多地加快谋划新一轮国企改革深化提升行动，推进专业化整合资本市场大有可为

当前，从中央到地方正在抓紧谋划新一轮国企改革深化提升行动。据悉，新一轮国企改革深化提升行动即将正式启动。虽然改革方案尚未对外发布，但从此前国资委明确的改革重点，以及近期多地明确的下一步改革举措来看，“加快国有资本布局优化和结构调整”仍是核心关键。多位业内专家表示，此前国资委召开的中央企业提高上市公司质量暨并购重组工作专题会，或预示着未来资本市场在助力国企改革深化提升方面将发挥更大作用。尤其是从加快国有资本布局优化和结构调整角度来说，其中的一个重点手段就是要推进专业化整合，显然资本市场在此方面大有可为。

4.百亿级地方国资挺进A股 “平台式投资”成主导模式

今年以来地方国资入主A股民营上市公司的资金规模已达百亿元级别。在国资挺进的过程中，一方面“组合拳”交易模式升级，体现出稳定新晋控股权、进而铺路业务升级的意愿；同时，“平台式投资”成为绝对主导模式，多数被访者认为，上市公司正在成为国有资本重要组织形式和“管资本”的重要载体，背后体现出国资控股与保持活力之间的新权衡。

国资入主并非单线前行，部分代表性民营资本也在国企改革中担纲主导性作用。地方国资与民资一道，在资本市场实控权变更曲中演绎着并行乐章。有业内专家提醒，民营资本与国有资本对经济波动的敏感度不同，对于民资而言，如何在资本出清的同时实现信心重振，仍是挑战。

入主“组合拳”

资金流承压的龙元建设，将迎来杭州交投集团的入主。杭州国资近30亿元（估算）真金白银的加持，成为今年最新的地方国资入主A股公司案例。今年以来，地方国资启动A股控股权的收购运作持续扩围，陕西、浙江等多地国资表现活跃；同时，“揽A”落地的案例接连出现。6月29日，孟广才以协议转让的方式向溧阳城发转让其持有的天目湖超1216万股股份，完成股份转让过户登记。经过数年多次股权划转，溧阳城发终于晋位天目湖控股股东，溧阳市人民政府顺势成为实控人，天目湖这家疫情期间连续三年净利下降的旅游公司，回归国资控股。

随着地方国资在资本市场的活跃，一方面使A股国资系公司增多，另一方面也抬高了地方证券化率。入主龙元建设的杭州交投集团，是杭州市国资委直属交通重点工程基建投资平台。本次入主，意味着继杭州市政府旗下的海联讯、ST数源，以及杭州市国资委旗下的杭氧股份、杭州热电等公司之后，杭州国资的A股版图增至7家。此前，杭州国资曾提出国有上市公司达到11家等具体目标，由此来看，今年是当地通往愿景的重要阶梯。新兴装备易主事宜，也早已锁定陕西省国资委。按照陕西国资平台长安汇通的战略，将形成股权直投类、股改上市和定向增发类、债转股类三大类项目储备，控股A股新兴装备说明，长安汇通与资本市场对接的触手更为多元。

拆解近年来地方国资入主A股公司的交易模式，组合拳交易尤为突出。无论是此前北京国资纾困东方园林，还是今年丽水国资入主康盛股份，都是采用的“股份协议转让+表决权委托”模式，实现控股股东变更。今年，这一模式得到进化。典型代表是龙元建设，该公司易主采取了“放弃表决权+定增认购+协议转让”的一揽子交易方案。北京投行人士李伟认为，将定增嵌入交易方案中，搭配协议转让和表决权委托，既有利于国资股东夯实控股权，又能为收购标的引入活水，从而为业务转型升级储备弹药。此前，浙文互联等公司在国资取得相对控股权后，也快速开启对国资股东的定增运作，进一步巩固国有资本的控股权，不过在实操中也遇到一些挑战。有接近公司的人士透露，通过股东达成共识——实现协议控制——再启动定增审批程序等，最终定增方案才获得“无补丁”认可与通过。

平台式投资。从启动和落地的国资入主主体来看，地方国有投资平台已经是主流选择。新兴装备的“新主”长安汇通，是陕西省国资委组建的唯一一家省属国有资本运营公司；拟入主康盛股份的浙江丽数股权投资有限公司，则更是一家地方国资投资平台。地方国资入主A股，大体包括投资平台控股和国资实体控股两种模式，前者更利于所有权与经营权的分离，实现国资控股与民资效率的平衡。“这印证了国资系统通过设立国有资本投资运营公司，从‘管企业’到‘管资本’改革的合理性。

5.开封拟成立国资国企改革领导小组，确保年底打造1个AAA、4个以上AA+企业群体

7月11日，开封市委书记高建军主持召开市委全面深化改革委员会第十八次会议，研究并原则同意成立开封市国资国企改革领导小组等事项。

市领导李湘豫、卢志军、曹忠良、杨克俊、张松文、邵华、徐彤、卢捍卫等出席会议。

会议强调，近期，中央印发了新一轮国企改革三年行动方案，要全面落实中央和省委重大决策部署，持续深化国资国企改革，坚定不移推动国资国企高质量发展。

一要确保高效运转。开封市国资国企改革领导小组及其办公室要严格按照职责分工，切实担负起推进国资国企改革责任，加强统筹，有力有序有效推动各项改革任务落地见效。组织、财政等各成员单位要牢牢把握职责定位，主动研究加强政策支持，强化要素保障与指导，形成工作合力。

二要持续深化改革。坚持问题导向，找准国资国企发展中存在的突出问题短板，落实新一轮国企改革深化提升行动，加快实施一批变革性、牵引性举措，着力推进专业化整合、市场化转型、化解债务风险等改革事项，全面赋能、提质、增效，推动国资国企在改革中提升服务大局的能力。

三要推动高质量发展。紧扣“提高国有企业核心竞争力和增强核心功能”这一目标，大力完善现代产业、科技创新、企业治理等体系，加快完善现代企业制度，推动企业按市场化机制运营，确保今年年底“1+4+N”国资布局基本形成，打造1个AAA、4个以上AA+发展高信用评级企业群体。