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当前城市国企正从“融资端”逐步走向“投资端”，其定位随之转变为“促进城市健康发展的投资主体”。相对一般企业而言，城市国企兼具盈利性和社会功能性，因此其投资活动具有一定特殊性，既要实现资产的保值增值，又要起到调和国民经济的作用，因此一方面要提高投资能力、整合能力，另一方面要选择适合的投资产业，才能最大化城市的潜力。对此，结合实际，卓远已推出【城市国企产业投资（上）】专栏，提出了城市大管家、建筑垃圾资源化、土壤修复、智慧文旅、社区养老等八大主题。随着新基建、产业投资等政策更新，卓远继续推出【城市国企产业投资（下）】专栏，提出市政环卫一体化、污水处理、长租公寓社区、智慧路灯、IDC、智慧停车、供应链服务共七大主题，详细对上述产业发展政策、产业链、城市国企参与路径和案例加以剖析，研判投资趋势，并提供响应的投资参考。
1、城市精细化管理下的市政环卫五位一体化
2、水环境综合治理下的污水处理商机大解析
3、5G新基建背景下的智慧路灯投资方向
4、新基建背景下智慧停车的发展方向
5、产业互联时代下供应链服务的发展新机
作者：南京卓远研究中心
经济的快速发展让汽车成为家庭的标配，随着汽车保有量的不断提升，“停车难”问题日渐突出。但是单纯从供给端增加停车场数量无法满足日益增长的停车需求，而我国不仅仅是停车位配比方面存在“绝对不足”，同时区域的冷热不均、资源错配导致的“相对过剩”情况也十分严重，发展智慧停车成为解决停车供需矛盾的重要途径。
尤其在我国“新基建”大力推进“智慧交通”背景下，智慧停车也借此政策东风迎来新的快速上升期。智慧交通产业不仅与智慧交通、智慧城市将进行集成化发展，还将影响政府的城市治理行为。综合看来，对于城投企业，尤其是交通类城投企业来说，智慧停车行业是具有良好发展前景的投资领域。
一、行业发展影响因素
1. 市场需求催生行业萌芽
当前，各种各样的停车难现象已经成为我国城市治理、交通疏导急需解决的问题之一。概括来说我国停车难主要表现在两个方面，一是停车位的 “绝对不足”，尤其是在汽车保有量不断提升的情况下，停车位缺口也随之扩大；二是区域的冷热不均、资源错配导致的“相对过剩”，即城市非中心区域存在很多空余车位，而城市核心区域的停车缺口问题更加严峻。
对于停车这种刚需行为，从需求端施加压力显然不能起到预期效果。因此从供给端增加停车场和停车位的方式弥补停车缺口，或者从现有停车场的改造升级提高利用率成为解决供需矛盾的有效举措。同时，由于土地资源有限性，停车难问题并不能通过一味的新建停车场、增加停车位来解决，在传统停车方式的基础上进行硬件智能化改造、应用互联网科技进行信息互通的智慧停车方式，则是解决当前停车位资源与停车需求之间矛盾的关键途径。
2.技术进步推动行业发展
智慧停车是在传统停车的基础上，应用科技手段及互联网，使其智能化、互联化。因此视频识别、移动互联网领域技术和产品的快速发展成为智慧停车的催化剂。对比来看，在行业发展初期，所谓的智慧停车只是对原有停车管理方式进行了查漏补缺式的升级，创新不足，对原供应模式的改变微乎其微。而随着信息技术的不断发展，无线通信技术、移动终端技术、GPS定位技术、GIS技术等越来越多的新技术对智慧停车场提供了发展支撑，能够提供停车场信息采集、管理、查询、预订与导航服务，实现停车位资源的实时更新、查询、预订与导航服务一体化。技术的进步使得智慧停车智能水平不断提升，逐渐满足人们的智能停车需要。
3.政策加码加速行业前进
在“互联网+”理念的影响下，智慧停车自2014年开始兴起，并在2015年迎来了融资的春天。据不完全统计，2015年从事智慧停车的公司达到130家。但是由于群雄混战，行业发展热情高涨的同时也存在不少问题，种种原因使得资本遇冷，行业发展遭遇瓶颈，市场逐渐趋于冷静和理性。在行业兴起并无序的情况下，国家层面的政策出台为行业加速发展提供了新的动力。尽管智慧停车的顶层设计文件尚不完善，但现有文件已从以下几个方面做出推动。
一是对行业认知逐步加深：从新技术、新模式到新业态。2015年《关于加强城市停车设施建设的指导意见》中以“新技术”为关键词，提出在智能化停车建设方面，大力推动智慧停车系统、自动识别车牌等高新技术的应用；在2017年《智慧交通让出行更便捷行动方案(2017—2020年)》中以“新模式”为关键词，鼓励规范城市停车新模式发展，鼓励基于移动互联网的单位、个人停车位等资源错时共享使用；在2019年《数字交通发展规划纲要》中以“新业态”为关键词，明确提出推进车联网、智慧停车、智能公交、网约车和共享单车等交通新业态的应用。
二是投融资方面鼓励民间资本参与，在多个政策中明确提出鼓励民间资本以PPP参与建设，为智慧停车的发展注入新的活力。
三是财税等方面的政策支持，在多个文件中均提到加大财税、金融等政策扶持力度推广智慧停车。
四是试点工作的安排部署，例如在试点城市建设智能停车信息平台推动“互联网+停车”和车位共享新业态发展；在全国范围内选择具备条件的10个以上城市开展ETC智慧停车城市试点。
二、产业链结构
目前我国智慧停车市场竞争格局相对分散，但头部品牌企业也已初步显现。参与者包括智能停车设备制造商、软件系统运营商、拥有电子地图和在线支付优势的BAT大型企业、互联网创业企业、当地交通管理等政府部门、有实力的国有企业等等。但是各类参与者切入市场的角度不一，因此，智能化水平低、信息孤岛严重等现象十分普遍。在2015年的行业爆发之年后，市场逐渐冷静一批企业淡出市场，群雄混战的局面得到一定缓解，随着智慧停车行业整合趋势的持续，具有资源优势、运营能力强的大企业将脱颖而出，形成行业头部品牌。例如，深圳的捷顺科技在深圳地区市场占有率超过50%，全国市场占有率接近20%。
智慧停车在产业链主要包括上游的规划建设、中游的设备制造及安装、下游的运营管理及延伸服务。在实践中，我国智慧停车市场格局相对分散，以智能停车设备制造商、解决方案提供商、互联网停车运营企业为主。新的发展趋势则是涉足多环节甚至是“全产业链”为业务范围，与产业链上下游的协作对于企业发展智慧停车业务至关重要。
上游规划建设：业务向下游延伸是深入行业领域的主要方式
市场主体：参与主体与传统停车场差异不大。在智慧停车场上游主要为停车场规划设计、投资建设、施工等具体环节。其中规划设计即包括对城市或区域内停车场的整体规划，也包含对单个智慧停车场建筑的规划设计。在技术层面上仍以规划设计专业为主，因此参与的企业也与常规停车场规划设计类似，一般为交通类设计院。在投资建设方面，由于涉及到公共区域的智慧停车场属于公共基础设施领域，因此政府或地方国企也是其中的重要参与者，此外对于小区、商业中心等地方主要由房地产开发商参与投资建设。在施工环节除了传统的建筑施工企业之外，还有不少专业的停车场施工企业。
商业模式：以投资建设为切入点，延伸至产业链下游是主要趋势。从上游环节来看，相关企业的业务开展与普通停车场业务区别并不大，若想在智慧停车领域获取利润，向产业链下游延伸是主要趋势。其中投资建设环节向下延伸的机会最大，可以形成投资建设运营一体化服务供应商，其原因在于与其他上游参与者相比，投资建设环节企业具有掌握停车场资源的优势。
中游设备制造及安装：毛利率低，向下游延伸提升综合实力为竞争关键
技术要求：技术要求较高，技术创新是中游企业生存之本。智慧停车产业中游企业以智能硬件、设备制造以及安装为主，是产业链上技术要求较高的环节，不断的技术创新是产业链中游企业的生存之本。行业发展初期多数停车场采用人工值守、刷卡进入的形式，智能化相关的技术并不那么成熟；随着智能视觉算法、嵌入式成像系统设计水平的提升，形成向停车场的出入口智能车牌识别、反向寻车车位检测、云端管理系统等产品解决方案，真正提升停车智能化水平，是提高市场占有率的关键。
商业模式：与更多停车场合作是中游企业深入参与产业链的关键。但是单纯的智能停车设备制造会使得企业徘徊在产业链一环，仅从产业链上获取有限的收入，如何与更多的停车场合作是产业链中游企业与上下游建立联系的关键，也是其在市场中提升竞争力的关键。智慧停车产业链的环环相扣使得单一企业在市场中被洗牌、淘汰成为在所难免的现象。
标杆企业：捷顺科技
国内停车行业首家上市公司，BCG战略协同发展，业务覆盖停车全领域。捷顺科技成立于1992年，并于2011年登录深交所中小板，成为国内停车行业首家上市公司。捷顺科技以停车设备研发销售起家，于2015年向智慧停车运营商转型，目前捷顺科技的业务涵盖了BCG三端：B端包括智能硬件、停车场云托管、行业解决方案；C端为智慧停车运营；G端为城市级停车业务。BCG战略协同发展下，捷顺科技业务覆盖停车全领域。
主要模式为：
以硬件业务起家，战略转型向产业下游延伸。捷顺科技以智能硬件业务为核心基础，至今也仍是公司的主要收入来源。2015年，在智慧停车行业发展浪潮中，捷顺科技逐步拓展平台和运营业务，依托于硬件业务的扎实基础，以及强大的下线资源优势和资源整合能力，捷顺科技提出了从传统的硬件销售向智能硬件平台软件运营服务的战略转型之路，从硬件设备供应商向智慧停车与智慧社区平台运营服务商的角色转型。目前看来，捷顺转型战略已经有所成效，业绩进入收获期，2019 年公司实现营业收入11.70 亿元，2022年实现营业收入13.76亿元，平均增长率为5.56%。
SaaS模式云托管业务在B端形成较强优势。捷顺科技通过强化研发投入和子公司外延式布局积极推动业务拓展，于2019年下半年推出“硬件+平台+服务”模式的停车场云托管服务，该一站式解决方案采用SaaS服务模式，实现真正无人化停车，提升车主停车体验的同时，能够大幅降低停车场人力成本并简化管理方式，从而提升停车场的运作效率、降低运营成本。云托管业务的合同期限一般为5年，同时合同金额可比硬件销售增加4-5倍，因此相较于传统的软硬件销售模式，SaaS模式有以下优点，一是边际成本低，前期软件研发投入大，但后期维护升级成本较低；二是收入永续性，能够产生较大的客户粘性从而形成收入永续性；三是预收现金流，订阅制模式可以产生预收现金流。
以子公司为主体进军开展C端业务。捷顺科技的智慧停车运营业务以子公司顺易通为主体，以“捷停车”为品牌开展C端业务。在业务开展上首先是借助母公司强大的销售服务网络和科技研发实力在线下来进行停车相关资源的整合，然后以智慧停车拓展线上的互联网运营业务，包括通道运营服务、广告运营服务、车位运营服务等。截至2022 年9月30日，捷停车已在全国369个城市实现场景覆盖，智慧联网车场超2.8万个，涉及车道数近9.3万条，车位约1500万个，累计用户数近8,800万，各项数据均保持持续高速增长趋势。捷停车的主体公司深圳市顺易通信息科技有限公司（以下简称“顺易通”）也获得了由国家工信部授予的国家“专精特新‘小巨人’企业”称号。
引入国资提升G端获取项目能力。智慧停车不仅是智慧城市和智慧交通的重要组成部分，也是新基建的主要内容，城市级智慧停车的发展需求在各地不断释放。捷顺科技于2018年成立城市停车事业部，向城市级智慧停车领域开拓，主要面向地方政府和国企，以城市公共停车资源信息化管理为切入点，提供路内、路外一体化的城市智慧停车解决方案。2019年7月，捷顺科技向深圳国资委旗下特区建发智慧交通投资合伙企业（以下简称“深圳特发”）协议转让13%的股权。股东的国资背景和产业布局及资源优势，在很大程度上为捷顺科技开展深圳城市级智慧停车业务、开拓其他省市城市级停车业务提供了优势。2019年中标城市停车项目金额1.3亿元，2020年上半年中标城市级智慧停车项目金额超过1.5亿元，2022年中标3亿元重庆公租房运营项目。
下游运营管理及延伸服务：盈利空间大，可持续发展难度大
商业模式：运营管理是产业盈利主要环节，但市场拓展速度较慢。下游的运营管理是客户感受智慧停车“智慧”所在的主要环节，参与方包括平台商如各类停车APP、地图商、运营商等等。停车这一刚性需求是车主出行必不可少的环节，随之带来的是高频率的支付行为，使得停车行业成为出行领域高频且稳定RevPac生意。运营管理在整个产业链中则是唯一具有支付环节，因此也是产业盈利的主要环节，但是在市场拓展速度上较为缓慢，一般需要通过较大力度的地推来提高用户数量、知晓度。
盈利模式：延伸服务成为增加收入的重要部分。智慧停车的延伸服务多样化，目前仍处于不断开拓的蓝海阶段。“停车+”为智慧停车产业链后市场提供了多种可能，成为增加收入的重要部分。例如广告投放、汽车金融保险、汽车维修养护、二手车买卖、洗车服务、租车服务、充电服务、代驾服务、汽车IT等等，通过多种途径打开停车后市场，将智慧停车运营管理商增加收入实现盈利。
标杆企业：ETCP-悦畅科技
ETCP是目前我国智慧停车领域的典型的综合运营管理型企业，业务覆盖近200个城市并包括海外市场，拥有车主用户超千万。ETCP的创新来源于高速公路的ETC支付，通过自行研发停车管理体系及停车费自动支付APP，用户只需绑定信用卡或预存停车费就可以实现停车场的ETC体验，无需排队等待，无需现金支付停车费。
市场开拓方式：线下地推“三免”的重资产方式。通过第三方采购硬件设备，并采取免费安装、免费升级、免费维保的“三免模式”为停车场铺设智能停车设备，达到整合停车场物业公司和智能设备生产商的目的。优先选择在写字楼、中高端社区、机场等停车高频区域实现智能化和互联网化，为车主用户提供车位搜索、预定、导航、反向寻车等服务。“三免模式”的缺点在于比较“烧钱”，但优点也很显著，即能够迅速切入市场，在短期内提高知名度，培养用户习惯。
核心竞争力：资本优势+联网化系统。在早期的市场扩张阶段，“三免”模式为ETCP获得了客观的停车场资源，但同时也需要巨大的资金支持。ETCP作为较早进军智慧停车领域的企业具有先发优势，获得了多轮融资，尤其在2016年获得万达集团超过15亿元的资金支持。强大的资本优势为ETCP破除区域限制向全国范围发展业务提供了基础，通过停车场联网化管理，将全国停车场资源进行云端管理、数据同步，大大提高智慧停车的智能化水平。
盈利模式：开拓停车后市场增加营收。停车费分成是运营智慧停车场的基础收入，但是通过对停车场资源的开发向停车后市场拓展才是增加营收的广阔领域。目前ETCP主要涉及以下几个方面：一是数据板块，将ETCP停车入口获得的停车数据提供给政府部门或商业合作伙伴，将停车与商业相结合；二是广告业务，基于千万级的广大车主用户群体可定向投放商业广告；三是资产管理，通过ETCP系统掌握每个停车场的经营数据，并基于此开展停车场经营业务；四是汽车服务，五是汽车分享租赁等。
发展战略：未来向产业链上游延伸。ETCP提出三步走发展战略，一是对现有的停车场进行数据化改造及系统接入，二是参与并实现停车场运营，但是参与停车场的规划和建设。就此看来，ETCP从产业链下游起家，未来则是向上游延伸，全产业链布局成为智慧停车领域多数企业的发展方向。
三、投资建议
1.产业建议
智慧停车不仅具有极强的市场需求，同时技术进步的驱动，以及近几年国家、省市政策的加持，给该行业带来了新的发展动力，促使智慧停车进入新的上升期，产业链竞争格局正在从群雄混战的分散局面向头部品牌企业集中，并且联合各类资源向全产业链布局成为相关企业的主要发展趋势。因此，我们认为，该行业具有长期的增长空间。此外，在智慧城市建设背景下，城市级智慧停车成为地方政府解决交通问题、提升城市治理水平的重要方向。我们认为，对于城投企业、尤其是交通类城投企业而言具有参与行业投资的显著优势。
2.产业链建议
针对产业链各环节的主要分工及产业链发展趋势，我们认为城投公司应结合自身优势以上游为行业参与切入点，但长远来看还需联合各类资源逐步向全产业链进行布局：
产业参与切入点：发挥城投优势以投资建设为主要切入点。交通类城投企业介入运营环节具有天然优势。智慧停车是万亿产值的智慧城市中地理信息的重要内容，智慧停车必然要纳入到智慧城市的交通管理中，与城市治理密切相关。交通类城投企业在智慧停车领域具有天然优势，通过投资建设作为主要切入点可以做为城投企业进入智慧停车领域的战略选择。
产业发展战略：联合各类资源纵向发展是在行业长久发展的关键。智慧停车的行业特点决定了向综合运营管理商发展是企业获取利润并能长久发展的战略趋势。对于城投企业而言，除了发挥自身的停车场资源优势、建设优势之外，还应主动与智能设备制造商、互联网科技企业等相关参与主体形成合作，通过联合各类资源达到向产业链下游纵向发展。
3.投资风险
我们建议城投企业参与智慧停车产业链的同时也要注意相关风险。一是资金风险，智慧停车行业投资大、资金回收周期长，尽管停车场有着“源源不断”的收入，但是一方面要保障空置率维持在较低水平才能有较为可观的收入，另一方面停车场巨大的建设成本也使得资金回收周期较长；二是政策风险，停车问题涉及范围较广，规划、建设、用地、设备、执法管理等等，涉及的政府部门也较多，各部分从多个角度也出台了不少政策，使得运营管理难度增大，尤其在动态交通和静态交通的结合上，更进一步增加了管理的难度；三是市场风险，各环节技术成熟度不一，导致停车流程整体智能程度不足，影响用户体验从而影响市场开拓，不同主体之间圈地跑马造成的信息孤岛现象虽然已经得到重视，但是短期内想要打破隔阂仍然存在难度。