宽信用是把双刃剑，5月增发地方债7500亿

6月10日讯，周三沪指小幅收跌0.42%，深成指小幅收涨0.46%。创业板指收涨近1%，两市成交低迷，北向资金连续第13日净流入。医药连续第二日领涨，618临近零售概念提前预热。凌晨收盘美科技股大涨。

板块轮动较快，短线操作难度较大，耐心等待市场走向明朗。

618零售板块率先预热

中信一级行业里，建材上涨1.76%排名第一，紧随其后医药上涨1.67%，其他行业上涨没有超过1%。位居涨幅榜前列的板块资金净流入量同样居前，医药板块继续受资金追捧，主力资金净流入33亿元，蓝帆医疗、三鑫医疗、诚意药业、司太立、奥翔药业涨停。净流入居前的还有电子10亿，建材9亿。消费者服务下跌1.13%，煤炭跌1.02%，非银金融下跌0.99%，资金流出方面，非银金融净流出10亿元，汽车流出7亿元，通讯6亿元。

618临近，商贸零售板块提前预热，杭州解百、首商股份、百联股份、兰州民百涨停，鄂武商、上海九百大涨超过6%；王府井被授予免税品经营资质，允许公司经营免税品零售业务。免税店概念爆发，王府井、腾邦国际、深物业A等涨停。

中概股房多多暴涨，带动租售同权概念上升，国创高新涨停，我爱我家触及涨停。

两市赚钱效应不佳，约有三分之一个股上涨，涨停50家，跌停16家。两市成交仅6151亿元，交投持续低迷。

北向资金持续13天净流入，全天先抑后扬净流入逾4亿元，持平年内最长的持续净流入记录。其中，亿纬锂能获净买入3.84亿元，东方雨虹2.92亿元。

凌晨收盘美国科技股继续大涨，纳指涨0.67%，道指、标普500指数小幅下跌。微软、苹果、亚马逊齐创纪录新高。

信用松松松

盘后，，央行公布了5月的社融数据，5月末，广义货币(M2)余额210.02万亿元，同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点。5月新增社融3.19万亿元，同比多增1.48万亿元，其中，政府债券同比多增7505亿元，贡献近半，地方政府专项债发行正在放量；其次对实体发放人民币贷款同比多增3647亿元。

海通宏观认为，宽信用+政府债，拉动经济通胀，呵护经济复苏。

地方政府加速发债，对新老基建都是重大利好。东方雨虹获北向资金青睐，股价持续走高，中国重汽续创新高可能均与此有关。

实际上，通胀水平在持续走低，5月的CPI同比上涨2.4%，预期2.7%，前值3.3%，涨幅连续四个月收窄，且为近14个月最低。猪肉价格回落，是重要影响因素之一。

几家欢喜几家愁，央行宽信用支持实体经济预期升温，沉重打击类债券市场。今日债市低迷，转债重回连跌态势，近一个月来一直稳健的债基市场都出现较大回撤，回撤的幅度为近两年之最。部分银行的理财产品净值出现负值很可能与债市调整有关。对债券类品种的配置，应谨慎。

市场在3000点下方震荡徘徊，有畏惧，亦有几分不甘，操作难度较大。宽松对股市是根本性的利好，所以市场即便调整也并非看空，而是回调后的加仓机会。建议紧盯券商和科技，等待走势明朗。

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