【事件回顾】

近日，为有效防范化解政府性债务风险，破解新型城镇化融资瓶颈，陕西省发展和改革委员会、陕西省财政厅联合印发《关于加快市县融资平台公司整合升级推动市场化投融资的意见》（以下简称意见），明确提出要推进融资平台公司整合，全面清理撤销“空壳类”平台，“除西安市、西咸新区外，原则上市级平台不超过4家，国家级开发区平台不超过3家，省级开发区和县（区）级平台不超过2家。2019年一般公共预算收入少于2亿元的区县原则上只保留1家平台”。

【解读分析】

事实上，明确提出要严格控制市县级融资平台公司数量，陕西并不是首例。在此之前，重庆、湖南、云南、江西、贵州等地相继出台相关意见，只是由于各地发展水平不一致，具体规定有所差异。

1、整合融资平台，分类施策推动市场化融资

通过梳理，我们发现这一系列针对债务清理和融资平台转型的政策文件，呈现以下特点：

（1）严格限制平台公司数量。硬性的数量控制是这一轮各地规范融资平台公司管理、推动转型升级的重要抓手。如针对区县级融资平台，陕西与湖南均要求不超过2家，其中，陕西还根据区县的财政收入能力进一步规范，提出“2019年一般公共预算收入少于2亿元的区县原则上只保留1家平台”，而乡镇级则一般不得设立平台公司，如湖南、江西等均提出类似要求。

表1 重庆、湖南、陕西、云南、江西、贵州六省市平台转型政策文件内容

（2）分层分类明确平台公司转型目标。融资平台作为市县政府谋划实施建设项目的重要抓手，转型发展的可持续性也势必会对城市的高质量发展产生影响。区别于其他省市，陕西则立足分类施策着重从资产规模、信用等级等方面提出明确的转型目标。“原则上每个市（区）打造一个总资产500亿元级以上综合性国有资本运营集团，每个县（区）打造一个总资产50亿元级以上综合性国有资本运营公司（对陕南地区，市级平台资产规模为200亿级，县级平台资产规模为20亿级）”“一般公共预算收入超过12亿元的县区平台公开市场信用级别原则上要达到AA，一般公共预算收入超过5亿元的县区平台原则上要达到AA-”。

（3）进一步厘清平台公司功能边界与转型方向。融资平台公司具有三大功能特点：一是拥有独立法人资格的经济实体；二是通过接受政府委托等方式实施公益性和准公益性项目建设的国有单位；三是可通过将年度预算资金、国资经营收入、特许经营权、收费权、优质国企股权等注入平台的方式，做大做强融资平台。基于此，陕西提出市县政府要主动依托平台实施项目，而平台则要并购或组建专业化子公司，“依法开展片区开发、产业园区、房产开发、工程承包、公用事业、污水垃圾、停车场、医疗养老、文化旅游等经营性业务，运营要实现现金流整体平衡”。而贵州则提出“突出主业、转型做实、市场运作”的基本思路，按照“国有资本运营股份有限公司、建设投资有限责任公司、政策性担保公司”三大类型推进重组转型。

2、数量控制难解转型难题，关键还要高质量发展

值得注意的是，整合后的融资平台公司要真正实现“自主经营、自负盈亏、自担风险、自我发展”，仅靠公司数量控制、或功能边界与转型方向的厘清，还是远远不够的，要理性回归企业属性。对经过高速增长期的融资平台公司而言，以高质量为导向的转型发展正当时，对企业发展的系统性、可持续性和效率进行质的提升，已势在必行。

近期，中央全面深化改革委员会第十四次会议审议通过的《国企改革三年行动方案（2020—2022年）》，又深层加码融资平台公司“质的提升”。按照“可衡量、可考核、可检验，要办事的”的要求，这一轮改革也将一改过去部分政策空转现象，更注重改革的综合成效。这也就意味着一个新的起跑线已然开启，若不能抓住这波政策红利，融资平台公司可能将会被时代所淘汰。对此，我们认为平台公司要“灵魂跟上肉体”，最终实现对国有经济竞争力、创新力、控制力、影响力、抗风险能力的增强，应从以下几个方面出发：

一是立足功能定位，解决好与政府之间的关系。在以“管资本”为主的国资管理体制改革背景下，要通过“两个清单”、“三个归位”, 促使所有股东真正行使以资本为纽带的权力，也使融资平台公司能够更好地发挥在“优化结构、畅通循环”中的带动作用。

二是要解决好治理体制问题。通过建立我国特色现代企业制度，把党的领导融入公司治理的相关环节，在有效约束行政干预的同时，以公司章程为抓手，构建起真正有效的法人治理结构，充分发挥董事会核心作用，有效保障经理层的行权履职。

三是要解决经营机制问题。也就是要解决好投资效能与经营效能的问题，必要时可通过混改引入非公资本，充分发挥资本所具有的收益性特征，改变平台公司经营机制僵化和驱动不足的问题，创新市场化激励机制，推行经理层任期制与契约化管理，改革薪酬绩效制度，从根本上推进“三项制度”改革。

四是要解决信息化管理机制问题。通过业务与信息化的深度融合，提升公司的系统集成能力，提升运作效率。必要时还可借力“数据驱动、集成创新、合作共赢”的数字化转型，全面推进企业的变革发展。

五是要做好在“竞争中性”下参与市场竞争的准备。近期在应对外部负面冲击、激发内部经济新动能、国企改革进一步深化的背景下，竞争中性再次引起热议，我们认为在大环境下“竞争中性”趋势不可逆转，融资平台公司也应积极做好准备，如通过资源或产业整合能力的提升，向真正的平台属性公司转型。