2.68亿元票据承兑逾期余额、7.38亿元累计逾期发生额：新安发达商票逾期及市场异动深度梳理

2.68亿元票据承兑逾期余额、7.38亿元累计逾期发生额，

上海票据交易所披露信息显示，截至2026年9月30日，新安县发达建设投资集团有限公司（下称“新安发达”）票据逾期余额已占其承兑余额的近九成；财汇AI数据研究院于2026年10月1日披露的上述数据，成为市场重新审视其偿债能力的直接导火索。

披露数据显示，截至2026年9月30日，新安发达累计承兑发生额92.39亿元，承兑余额3.06亿元，但逾期余额已高达2.68亿元，占承兑余额约87.6%；累计逾期发生额7.38亿元，占累计承兑发生额约8%。这意味着，公司存量承兑票据中，绝大部分已陷入逾期状态。数据来源为承兑人自主披露。对于一家主体评级AA、所属建筑装饰行业的城投平台而言，票据持续逾期是流动性枯竭最直接的信号。

票据逾期的压力早已传导至债券市场。2026年9月23日09时20分，25新安03（257970）在上交所固收平台显示成交价100.105元，成交量1000手，较昨收价104.086元下跌3.82%；9月24日10时31分，该债券再度异动，成交价100.102元，成交量1000手，较昨收价104.087元下跌3.83%。连续两日大幅折价成交，价格逼近面值100元。25新安03票息3.50%，剩余期限3.50年。市场连续抛售，反映出机构投资者对公司短期偿债能力的信心正在快速流失。

除票据与债券外，公司担保及股权出质信息同样不容乐观。根据公司2026年中期报告，截至2026年6月30日，新安发达担保合计14.64亿元，占2026年半年度净资产67.41亿元的21.72%，其中全部为对外担保。而据中诚信国际评级报告披露，2025年末公司对外担保余额一度高达97.31亿元，担保比率25.64%。中期数据与年度数据之间的差异，或反映统计口径的不同，但担保代偿的潜在压力依然高悬——若被担保方出现偿付困难，公司作为担保方将面临代偿义务，直接消耗本就紧张的现金资源。

票据逾期已不止于支付困难，更进入司法追索阶段。公开信息显示，因票据追索权纠纷，沙河市恒泰五金制品厂已将新安发达诉至法院，案号（2026）皖0103民初7474号，于2026年7月29日在合肥市庐阳区人民法院开庭。被告包括新安县发达建设投资集团有限公司、合肥国轮科技发展有限公司、河北矿顺矿山设备有限公司。诉讼意味着逾期票据的持票人已启动法律程序，公司可能面临资产冻结、强制执行及额外利息费用，进一步消耗本就紧张的现金资源。

财务指标早已亮起红灯。上交所披露的财务数据显示，2025年公司EBITDA利息保障倍数仅为0.35倍，2024年为0.44倍，2023年为0.40倍，经营利润已无法覆盖利息支出。中债披露的短期刚性债务现金覆盖率2025年为42.22%，意味着手头现金类资产仅能覆盖约四成短期刚性债务。公司本部全部债务达37.74亿元，占合并口径全部债务的61.78%，债务高度集中于本部，而本部正是票据逾期和诉讼的主体。

中诚信国际于2025年12月30日给予新安发达AA/稳定主体评级，但债券市场定价已明显背离这一展望。后续需重点关注三大风险节点.其一，票据逾期是否触发存量债券的交叉违约条款，若触发，可能引发其他债券提前到期，形成连锁反应；其二，97.31亿元对外担保是否发生实际代偿，一旦被担保方偿付困难，公司现金将被迅速消耗；其三，评级机构是否下调评级或调整展望，若评级下调，可能触发回售条款，进一步加剧再融资压力。

截至发稿，公开渠道未见新安发达对票据逾期、债券价格异动及司法纠纷等事项作出正式回应。对于这家AA城投而言，流动性警报已经拉响，而留给其腾挪的时间与空间，正在收窄。